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　　这是继2016年耗资8.16亿元控股黄鹤楼酒业之后，古井贡酒的又一次出击。不过，与彼时的跨省并购不同，古井贡酒这一次将目光放在了距亳州大本营仅300余公里的滁州。根据公开资料，地处由安徽滁州市代管的县级市明光、曾在安徽省白酒行业稳居第二名的明光酒业，年产白酒约3万吨，目前体量约在3亿至4亿元，旗下拥有明光、老明光、明绿御酒等系列产品。

　　11月下旬，中泰证券曾在此前的一份研报中称，“我们认为本次收购与黄鹤楼进度节奏不一样，目前尚无股权比例和金额内容，项目进展具有一定不确定性。明光酒业收入规模小于黄鹤楼，我们预计在几亿元体量，若收购落地有望优化省内竞争格局。”

　　“徽酒品牌众多，上市品牌就有‘四朵金花’，分别是古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒和金种子酒，非上市的还有宣酒、皖酒、高炉家酒、临水、文王贡酒、老明光等诸多品牌。”11月29日，川财证券在其研报如是表述徽酒当前的激烈竞争态势，“近年来，随着竞争激烈，‘东不入皖’的神话被打破，省外强势品牌纷纷进入安徽市场，高端和次高端市场失守，被茅台、五粮液、泸州老窖等高端品牌瓜分，低端市场也被牛栏山、老村长等全国性品牌占领，徽酒面临两头夹中间的困境。”

　　与大多数酒企有所不同，古井贡酒并未将业务来源划分为省内和省外，而是划归于华北、华中及华南等区域。2019年，其大本营华中市场销售占比为89.53%。

　　“古井收购明光的初衷在于后者的原酒生产能力，相对而言，明光酒业的区域品牌价值长期被低估，并购成本较低。”在白酒专家蔡学飞看来，从地理位置而言，滁州紧邻合肥与南京，“饮下”明光酒业的背后，或可进一步扩大古井贡酒省内市场市占率，同时实现进一步扩张。

　　2 行业外资本竞相入局

　　实际上，除了产业资本的摩肩接踵，资本热潮下，这一年“酒局”新进者亦接连不断。

　　“复星与酒的缘分，始于青岛啤酒，但绝不会止于青岛啤酒。中国人的餐桌上，一定离不开一壶好酒。”2019年10月，上海BFC外滩金融中心，在会见前往复星考察的宜宾市市长杜紫平一行人时，被称为“中国巴菲特”的郭广昌不吝于表达“复星系”的“醉酒”野心。

　　8个月后，通过旗下豫园股份以18.36亿元入主“西北白酒王”金徽酒，“复星系”正式涉足白酒领域。9月上旬，为进一步巩固控制权，豫园股份再次斥资7.15亿元对金徽酒8%的股份进行要约收购，至此，“复星系”持股比例提升至38%。

　　在CIC灼识咨询执行董事王文华看来，复星深耕健康、快乐、富足三大业务，其中豫园股份作为快乐消费的旗舰平台，旗下的餐饮事业部的核心战略仍然是升级家庭快乐消费产业集群。白酒作为中国传统消费品中的重头，布局白酒赛道能帮助豫园股份丰富其餐饮食品类产业的结构。“豫园股份大消费产业中的餐饮业务在毛利上仅次于度假村业务，超过60%，白酒同时又是餐饮业中毛利极高的细分，对于餐饮食品事业部发展会有较大的帮助”。

　　巨头两度入场，市场情绪高涨，金徽酒市值天花板陡然上升。数据显示，作为国内最年轻的白酒上市公司，2019年金徽酒的市值很长时间停留在60亿元左右，而今其市值已是这一数据的3倍之多。

　　一直在南方工作的投资者张琳用“疯狂”一词来形容金徽酒的股价走势。张琳向记者讲述，自己平时未曾留意过金徽酒的产品，亦没有看懂今年白酒板块的股票暴涨，但在复星再度增持金徽酒后，其还是于10月中旬毫不犹豫地买入了后者的股票，“建仓的时候股价不到20元，短短一个月时间一度涨到56元”。

　　对于“复星系”而言，这算得上是一笔收益颇丰的投资。

　　实际上，嗅到“酒香”的不止是“复星系”。

　　继去年“饮下”贵州醇后，8月初，从事实业投资、投资项目管理等业务的江苏综艺集团，以4.6亿元的价格再度从维维股份手中接过枝江酒业；10月中旬，以金矿托管为主业，净利润正处亏损中的园城黄金亦宣布将收购酱香酒企圣窑酒业。交易完成后，其业务将拓展至白酒酿造及销售板块；12月初，为寻求新的利益增长点，总资产5.6亿元，账面现金仅有2.17亿元的宝德股份也表示，拟以11.22亿元的现金收购白酒流通企业名品世家，若交易完成，宝德股份实控人变更为“中植系”掌门人解直锟；几乎同一时间，大豪科技收购红星股份的交易预案公布于众……