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  王丁棉分析认为，辉山乳业之所以走到今天如此败落的境地，与投资决策失误及对行业与市场变化预判出现严重偏差等原因有关。“辉山乳业想走全产业链发展模式并无不妥，但当家人杨凯看不到行业存在的危机，在大大超出企业实力的情形下贪图‘大干、快上和做大’，导致投资过大，出现资金链断层。此外，辉山乳业对行业变化缺乏预判或预判不准，盲从扩大规模投资，跨界投资（如房地产）等。”

  或被收购

  辉山乳业未来发展走向成为市场关注的焦点。有消息称，辉山乳业2019年发布了招募重整重组方的公告对外招标，多家乳企和一些资本投资方均有意向。业内人士认为，奶价上涨、奶牛存栏数下降等趋势下，手握一定资源的辉山乳业或将被收购。

  三元食品股份有限公司奶源部经理郑健强在分析2020年奶源形势时指出，由于奶牛头数与牧场数量持续减少、奶源存量竞争加剧以及乳企千亿目标需要奶源支撑等因素，2020年奶价存在上涨的可能性。

  奶价上涨，如果掌控奶源就意味着一定程度上掌握了市场，因此，乳企相继加入奶源争夺战。2019年7月，新乳业以7.09亿元认购现代牧业9.2846%的股份，现代牧业预计将为新乳业提供近10%的优质原奶量。同月，新三板原奶企业赛科星发布公告称，伊利集团旗下的内蒙古优然牧业有限责任公司以22.78亿元购买杨文俊等持有的赛科星5.36亿股股份。交易完成后，内蒙古优然牧业有限责任公司将通过优然牧场持有赛科星58.36%的股权，对其控股。

  官网信息显示，辉山乳业已拥有近50万亩苜蓿草及辅助饲料种植基地、年产50万吨奶牛专用精饲料加工厂、超过20万头纯种进口奶牛、82座规模化自营牧场以及6座现代化乳品加工生产基地。

  王丁棉直言，辉山乳业目前的品牌市值应接近为零，唯一值钱的为养殖牧场资源。宋亮表示，存栏数在下降，对于龙头企业而言，尽快控制好的牧场等资源十分有必要。未来十年低温产业发展起来，生鲜乳的需求将会进一步加大。尽管辉山乳业债务高企，奶牛资源、下游加工等资源在缩减，但租赁的土地以及饲料加工厂等体系仍在，未来不排除被收购的可能。