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　　西南证券首席宏观分析师杨业伟用定基指数法，结合猪肉在 CPI 中的权重来估算其对 CPI 同比增速的推动作用。结果显示，CPI 将在8、9月份破 3%，年末将达到 3.3%左右。

　　随之而来的是对货币政策宽松空间的担忧。今年政府工作报告设定的通胀目标为3%。如果CPI突破3%，将会对宽松的货币政策形成掣肘。

　　明明认为，对于当前的环境来说，年内CPI破3将被证伪、PPI转负将得到验证，通胀并不需要过分担忧，因此货币再宽松的制约也并不牢固。货币政策将在后续迎来实质性宽松，10年期国债到期收益率中枢维持在2.8%~3.2%区间。

　　Wind数据显示，9月初十年期国债收益率维持在3.05%左右，相比去年末下降17BP。近期维持在3%以上的水平，主要在于担忧通胀上行。

　　中银固收首席分析师杨为敩表示，未来一年内，猪肉价格会成为拉动CPI上涨的主要动力，CPI涨幅会超出市场预期。“CPI突破3%只是一个时间问题，由此对货币政策形成制约，对债券市场是一个利空。今年经济下行压力加大，但货币政策并未大幅放松也是因为担心CPI上行。”杨为敩称。